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沪铜酝酿上涨行情

发布时间:2018-03-15 浏览次数:

   春节后,国际铜价没有如期上涨,而是进行二次探底,沪铜主力合约已经跌破前低,市场较为悲观。

然而我们认为,国际铜价没有如约上涨,是对近期市场利空的提前反应,包括贸易摩擦、美联储加

息、中国需求弱于预期等,一旦这些利空消化殆尽,南美工人罢工、下游需求回暖、美元走弱等利

多会左右市场,届时国际铜价迎来阶段性上涨的可能性较大,沪铜价格也将水涨船高。

   利空影响趋弱

   首先,中美贸易摩擦预计影响有限。我们认为,世界经济发展到今天,已经形成“一荣俱荣

、一损俱损”的局面,没有哪个国家能在贸易战中独善其身,中美全面发生贸易摩擦只能放缓彼此

经济增长的速度,让其他国家坐收渔翁之利,这是双方都不愿意看到的。小范围内贸易摩擦,对整体

经济发展影响较小。

   其次,美联储加息是大概率事件,但是对大宗商品的影响被提前消化。对美联储3月份加息的炒

作,自去年四季度就开始了,尽管美联储相关官员三番五次强调本年度3月份加息,但是对美元指数提

振效果有限。从美元指数走势来看,90整数关口就是一个考验,我们认为美联储加息靴子落地后,美元

指数不涨反跌的可能性较大。这对大宗商品而言,是一个利多。此外,本年度或出现美元指数和商品价

格同向变化的局面。

   最后,中国铜需求弱于预期是企业在等待全国两会的信号。中国的宏观经济数据并不差,企业也大

范围开工生产,铜需求弱于预期的原因,我们认为是下游用铜企业在等待全国两会结果,以确定是否有更

多利于经济发展的消息,以及未来经济发展的重点方向。一旦政策和发展方向明朗,国内铜消费将快速增

加,提振铜价。

   利多逐渐发酵

   南美铜矿工人罢工事件又起波澜。据最新消息,智利铜矿企业安托法加斯塔集团(AntofagastaPlc)

   旗下LosPelambres铜矿工会工人罢工的原因仍是新职待遇偏低,低于工人预期,而公司利润较高。

该公司报告称,得益于铜价上涨,2017年未计利息、税、折旧、摊销之前的盈利收入(EBITDA)增加59%,

至26亿美元。具体事件发展,需要进一步跟踪。

   需求不断回暖。关于房地产行业发展方面,虽然房产税或限制行业发展,但是棚户改造工程进一步

加大力度,可以对冲商品房投资减少对经济的影响,3月份城镇固定资产投资同比增加7.96%便佐证这一

观点,房地产市场对铜价影响偏中性。新能源是另一个热点,尤其是未来新能源汽车代替传统油耗汽车,

需要大量的铜,这对铜价有较大的支撑作用。1—2月份发电量同比增加12.3%,环比提高6个百分点,电

网投资额也处于高位,未来有望延续这一格局。


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